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资料来源：圭亚那的期货研究
必需的金属被困在宏观政策和工业需求的双重抑制中。美联储内部削减利率的差异加剧了，“没有利息的利息削减”增加到了7人。与政策指导的冲突削弱了市场信心。 5月，美国零售业暴露于疲软的消费量，并扭转了利率的希望，形成了战争的见证人。鲍威尔强调有必要观察到通货膨胀关税的交付（从6月到7月的数据是关键），并且政策路径的模棱两可继续干扰市场。中东的地缘政治风险反复提供了支持，但诸如MGA停止协议之类的信号的出现阻止了溢价空间。工业矛盾集中在银色：中国安装的光伏能力下降，欧洲和美国制造业PMI减少并增加库存，SE严格抑制工业物业。尽管金融特性受益于宽松的期望，但身体弱点仍然是主导的阻力。尽管黄金趋势较弱，但抗炎和预防风险的逻辑没有受到损害。
核心观点：短期方向取决于美联储政策的清晰度，地缘政治升级的风险以及全球制造回收率的信号。建议等待并等待冲突。黄金的变化不仅仅是中期，银色是对工业需求的负面反馈。
1。市场审查
上周黄金削弱了，白银改变了。伦敦的黄金点下降了2.8％，COMEX的主要合同下降到大约3％，少量进入市场的资金，略有增加的COMEX银，主要合同资金以少量资金进入市场进入了市场。
2。基础
1。中国的LPR摘录保持稳定，BA的压力NK利率传播已成为主要原因
2。美国PMI在6月表现出稳定，制造业的压力充气急剧增加
3。鲍威尔在听到的第一天说，降低利率必须等待通货膨胀数据清楚
4。鲍威尔的下一次听证会致力于债务，而mulin风险在降低利率下保持其整洁的立场
5。美国国内生产总值在第一季度出乎意料地撤退了，进口的吸收已成为一个重大阻力。
3。美元指数
美元指数上周在97.401下降了1.32％，击中了三年的男人。以色列伊朗的停止削弱了对避风港的需求，美元降至98大。随后，美国经济中的数据恶化：5月的消费者支出下降到0.1％，核心PCE通货膨胀率上升至2.7％，最终的GDP价值以0.5％的背景确认，增强了撤退期望。鲍威尔的国会听证会发出了肮脏的信号，bET在市场上，9月份在9月之前降低了65％的可能性，并且全年降低的利率为75 NA点。特朗普结束了美国的贸易会谈，并威胁要周五在伊朗罢工，因为短暂的反弹后，美元持续下跌。
4。4。库存
芝加哥商业交易所发布的报告显示，6月27日，黄金库存为37.483亿盎司，比上周减少了525,200盎司。芝加哥商业交易所发布的报告显示，COMEX的银股在6月27日为4.99亿盎司，比上周增加了362.3万盎司。
5。ETF的位置
6月27日，SPDR手柄为954.82吨，与上周相比增加了4.58吨。目前，资金手柄保持稳定。 6月27日，SLV持有量为14,866.18吨，与前日相比增加了115.91吨，并增加了资金手柄。
vi。 CFTCNET持有
在每周的统计周期中6月24日，黄金非商业长期位置为256,077，自上周以来减少了4,509，而非商业短期职位为61,073，自上周以来增加了1,135，净资金降至5,644，长位置短职位变化了。在6月24日结束的每周统计周期中，非商业性长白银的头寸为84,491，自上周以来减少了4,503个，自上周以来，非商业短职位为21,544，降低了276。净基金的处理增加了4,227个，并且在市场上留下了较长的头寸，而短职位变化了更多。
7。在国内未来市场中的MGA地位
到6月27日星期日结束时，上周的主要黄金期货已有129,822个，自上周以来，许多人降低了26,479人；上周自上周以来，上周的主要黄金期货为315,448，减少了47,192。
8。技术分析
1。黄金
从每周的Comex Gold Masters和Hanghai Gold来看 - 总理，平均值的转移时间很长，而且价格会根据平均值的转移而逐渐上涨。尽管此过程中有回调，但并不会打破整体上升趋势。上一周的线是封闭的，但是从技术延续的角度来看，公牛在第一阶段积累的潜在趋势仍然存在。结合宏观，联邦政府的期望和地缘政治不确定性以及这些因素的其他因素支持了黄金风险和抗通胀需求的风险。技术公牛结构没有颠倒。只要它不属于平均支持的关键转移，预计黄金的流量仍会向上变化。我们将注意将来加强或纠正宏事件的节奏。
2。银
Comex Silver Main和Hanghai Silver Main的每周图表持续每周表明，移动平均线也以较长的位置安排ND价格随平均移动的变化而变化。因为银具有相同的工业所有者，所以它的变化比黄金更剧烈。交易量的分阶段变化反映了公牛与熊之间的游戏，但总体上升趋势并没有改变。从行业与宏观之间的关系中，工业期望的要求和财务驱动（例如风险和财务政策的上升）相互关联。依靠移动平均值的支持，尽管有短期的调整，但牛结构是稳定的。如果宏观方面没有主要的负面消息，预计银将继续上升。但是，由于投机性的强烈，短期波动将更加频繁，预计总体上升趋势将保持。
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