双向开口继续向前发展，债券连接的“南行连接

◎黄宾YU 最近，香港货币管理局总裁尤·韦恩（Yu Weiwen）在汇丰银行全球投资峰会上宣布，中国人民银行同意该原则扩大债券连接的“南部”投资机构，并将其整合到非银行金融机构中。 今年1月初，中国人民银行宣布的六个新步骤和香港货币授权，以加深这两个领域之间的金融合作，这是“额外优化扩展债券连接的“南方”的安排之一。具体步骤之一是“未来合格的国内投资者的范围将扩大”。 当前，债券市场中的一系列新步骤已烹饪。行业内部人士通常认为，如果实施上述政策，将引入更多不同的投资需求，以增加香港债券的市场活动和流动性；促进国内非银行的跨境分配资金并增加投资回报。此外，国内非意外资金将参与“南南”交易，这将加深金融和国外市场的有效连贯性，并继续促进我国金融市场的高水平开放。 引入更多不同的投资需求 “目前的RMB债券收益率相对较高。最近，我们学会了如何通过“ Nanxiangong”债券连接购买海外债券。由于配额有限，我们尚未采取行动。”一家经纪公司收入的固定投资经理告诉Mamamsahiag。 债券连接是指国内外投资者通过香港和大陆债券市场与大陆债券市场基础设施与大陆债券市场基础设施建立联系的规范机制，以将债券转移到两个市场。其中，“南行连接”使国内投资者能够通过这种机制在香港债券市场上进行投资NCH于2021年9月。此前，引入“南行连接”扩大了香港债券市场的投资渠道，并通过QDII投资在机构机构的QDII投资中改善了投资投资）和RQOrder收入掉期（合格的RMB国内机构投资者），该投资交叉互换，跨而者交换。 ETC。 根据香港货币管理局发布的“ 2024年香港债券市场将军”的“ 2024年香港债券市场”，债券连接“ Southbound Connect”自推出以来一直运行良好，并具有积极的市场响应。交易涵盖了可以在香港市场购买和出售的主要债券产品以及各种货币的教派。 数据表明，在运行三年的时间里，“南行连接”的大小继续扩大。到2025年1月底，通过InterConnection模型的金融基础设施的“ Nanxiangong”保管人的余额达到了5610亿元人民币，而年度净新规模则来自2022年至2024年分别为3521亿元，88亿元和1883亿元人民币。 但是，当前的“南行通行证”对投资者类型和使用量有严格的限制。 Gotai Junin首席分析师Liu Xinqi说，“ Nanxiangtong”只能进行两种类型的投资者：一位是中国人民银行认可的一些第一级企业家，其中包括41个金融机构，包括41个金融机构（包括非货币机构的金融机构和金融机构）（不包括20 QI）。此外，“南行连接”实现了极限管理限制，在当前资金净流出水平上，资金的年度净流出价值为5000亿元人民币。太阳日的价值为200亿元人民币。 “越来越多的合格投资者将为国内资产管理公司和保险公司购买全球债券以满足全球债券多种需求，” Yu Weiwen说。 提高非银行投资的效率 许多受访者表示，如果“南 - 南方”参与者得到扩大，它将帮助投资机构进一步进一步扩大其资产分配投资组合，扩大投资组合的有效边界，并扩大香港债券投资者投资者基础。 “该政策旨在改善债券市场的双向开放，以便金融非银行金融机构可能更方便地通过香港市场提供全球债券财产。” ICBC International的首席经济学家Cheng Shi认为，在非银行金融机构中扩大南行债券网络可以丰富保险公司的资产管理机构等机构的渠道，以投资于全球债券市场，并促进其国外债券分配，并帮助他们改善投资回报和投资市场风险。 一方面，洪Kong债券市场提供商和资金更加丰富，外国债券可以提供更高的回报。香港债券市场可以分为海上债券，香港美元债券和G3货币（美元，欧元，日元）债券市场，一般规模近1万亿美元。 Liu Xinqi说，与大陆债券市场相比，香港债券市场具有各种发行货币和利率中心的特征。作者：“南行连接”，投资机构可以在整个货币的整个市场中开发各种房地产组合，这是令人愉快的，这是令人愉快的，可以进一步优化资产的提供并改善长期投资绩效。 Cheng Shi表示，目前的债券收益率，香港美元和欧元比国内市场的债券优秀，并且点心债券收益率符合国内RMB债券的一定溢价。金融非银行机构增加了这些的分配其投资组合中的债券可以改善投资回报，并减轻由于当前国内债券收益率低而引起的利率传播的压力。国内资产管理公司还可以为海外债券市场推出许多产品，以开放新的商机。 另一方面，国内非银行资金可能会增加跨境的分配，这将有助于提高投资组合预防风险的能力。 Cheng Shi说，通过许多货币的各种分配，资产组合可以从单个利率变化的影响中降低，这使其更稳定并提高了产品的吸引力。 促进金融市场的高水平 与主要用于处理到期的债券的银行不同，非银行金融机构在交易方面更加活跃，并且在价格检测中也可以发挥更好的作用。行业内部人士认为，如果执行此政策，它将提供DE增加了香港债券市场的资金，增强了市场的市场，并促进了“南 - 南方”交易规模的进一步扩大，因此最终确定了国内和外国债券市场与市场相对相关。 在债券连接“ Southbound Connect”启动的早期阶段，它仅向某些银行金融机构开放。经过三年多的培训，“南行连接”变得更加成熟和稳定，并且该机制继续得到优化。今年1月，“ Southbound”启动了许多优化措施，包括在基础设施网络下扩大监管时间以及支持基础设施以进行许多货币，例如RMB，香港美元，美元和欧元。这些措施将有助于进一步扩展飞机飞机建立在海外投资，满足其各种所有权并提高Transacti效率的渠道交易。 从市场绩效的角度来看，郑什（Cheng Shi）认为，如果非银行的金融机构是未来的“南南”未来投资之一，可以探索更多的交易机会，可以增加债券市场活动，并且对那些提供和投资的人有吸引力。 Yu Lifeng认为，Oriental Financial Cheng研究与开发部的执行董事，如果实施了这项政策，则可以预期，通过“ South Connection”的大陆金融机构投资者的外部债券投资者的规模将逐渐增加。从长远来看，很大一部分的非孟买银行基金可以通过此渠道提供国外的债券，香港债券市场的活力和竞争力是重要的。同时，“向南连接”和“北连接”债券的资本流量的封闭环路也将有助于提高RMB汇率并提高国际竞争力RMB资产的离子。 在我国金融市场的双向开放中，该提议也具有重要意义。 Yu Lifeng表示，这项政策将扩大国内和外国资本的双向流动的规模，提高双边市场的联系，促进国际市场中国内债券市场基础设施的进一步保持一致，并进一步提高机构的开放水平。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）